快手（HKEX： 1024）当天发布了戒指9月30日的2024年第三季度财报：营收为311亿元，同比增长11.4%；净利润为33亿元，而客岁同期净利润为22亿元。非国际财务施展管帐准则计量，调动后净利润为39.48亿元，而客岁同期利润为31.73亿元。

　　财报发布后，快手CEO程一笑，CFO金秉出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并答复分析师发问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答才略主要本色：

　　高盛分析师Lincoln Kong：一个对于公司东说念主工智能（AI）业务的发展，可否请照看层先容一下这方面的最新进展，尤其快手的“可灵”大模子上线之后，有莫得什么不错共享的业务或者财务方面的数据？异日的生意变现标的应该若何念念考？

　　程一笑：本季度，咱们在执续优化基座大模子各类性能的同期，真切咱们大模子在本色泄露，本色保举，本色分娩和用户互动方面的应用。在基座大模子方面，咱们在研发“情愿”搀杂各人（MoE）模子，在总参数目仅数百亿范畴的情况下，模子预窥察阶段多个方针皆向上了“情愿”1750亿模子，大幅镌汰了模子窥察推理老本，也能更好地适配快手现存的业务场景。“可灵”大模子，也在短时间内履历了屡次迭代，9月发布的“可灵”1.5模子维持原生1080P视频，并在可控生成方面升级了镜头按捺、首尾帧按捺、运下笔刷、对口型等多种智力，执续保执行业率先地位。

　　对于大模子的应用，在本色泄露方面，咱们链接鞭策大模子本领在短视频、直播、评述、生意化和电商等多场景的落地，取得了在用户留存、生意化铺张和晋升电商销售额等多方面的进展。在本色保举领域，咱们升级后的保举大模子本领，为大盘带来权贵的时长增长。

　　在本色生成及互动方面，本季度基于东说念主工智能生成本色的营销素材铺张链接晋升，日均铺张数向上2000万，互动助手“AI小快”也融入了包括奥运竞猜、用户私信和评述区互动的更多场景，月活跃用户数峰值也冲突了1800万。

　　底下我给天下先容一下“可灵AI”的业务进展。自本年6月发布以来，“可灵AI”照旧有向上500万用户，累计生成向上5100万个视频和向上1.5亿张图片，9月，“可灵AI”的月活跃用户数向上150万，用户留存率迟缓的晋升。近期，咱们也上线了“可灵AI”孤立APP，便捷用户的使用。

　　在生意化变现端，“可灵AI”自7月底延续向国内和外洋的用户推出了会员付费体系，为用户提供各别化的模子后果体验。同期，咱们也在9月底看重通达了API做事，涵盖了视频生成、图像生成和编造试穿等模块。

　　现在，“可灵AI”的生意化进展合适咱们的预期，单月活水向上了千万东说念主民币。异日咱们还将探索更多元化的变现体系，咱们有信心在来岁收场“可灵AI”收入范畴的快速增长。我仍然肯定，AI大模子跟快手现存业务场景的荟萃大略产生弘远的生意价值，异日咱们将勤勉打造团队的AI算法智力，争取收场算法窜改和场景应用的新冲突。

　　杰弗瑞分析师Thomas Chong：本季过活活跃用户数向上4亿，单用户不雅看时长也向上130分钟，照看层如何看两个数字异日的变化趋势和主义？咱们有哪些举措不错链接增多大盘的流量？

　　程一笑：2022年3月，咱们初次建议了日活跃用户数破4亿的中期主义，围绕该主义，咱们通过考究化的用户增长策略，高质料的多元本色供给，居品以及算法的执续优化迭代等按次，在每一年用户增长和维系用度总和保执相对安妥的情况下，收场了日活跃用户数和不雅看时长的稳步增长，并在第三季度收场了平均日活破4亿的里程碑主义。

　　斟酌下一阶段的日活增长打算，咱们认为跟着短视频对互联网东说念主群的渗入率进一步提高，新用户的获取难度会增大，但咱们在晋升用户留存和活跃度上还有较多能作念的责任。对于提高时长，咱们认为通过丰富的本色和晋升算法保举效率能让用户更有得回感，比单纯的晋升日均用户访谒时长更为迫切。

　　对于流量增长的具体策略，我主要想共享三个方面。开头，在流量分拨策略上，咱们将链接鞭策机制升级，促进生意本色和天然本色同向，收场概述收益最大化，并通过流量歪斜扶执优质本色供给，促进社区的健康发展。其次，在居品优化上，咱们将巩固快手在酬酢和私域的护城河，探索更多窜改的互动玩法，晋升社区的互动氛围，并通过评述区体验和搜索功能优化，强化用户居品心智。终末，在本色运营上，咱们将围绕用户大开原理，打造快手用户心爱的优质垂类本色，扶执具有快手本性的标杆创作家，并通过有影响力的热门大事件收场用户的破圈。

　　总之，咱们对未异日链继承场流量踏实增长仍然保执有信心。更迫切的是，咱们但愿大略为用户创造更多的居品使用场景，提供更优质的本色和做事，成为对更多用户而言意旨且灵验的本色平台。

　　瑞银分析师Felix Liu：我的问题对于在线营销，介意到近期短剧对咱们线上营销业务的增长孝敬较大，想求教一下照看层如何念念考短剧告白业务增长的执续性？公司对于线上营销业务异日的增长策略，能否作念更多的共享？

　　程一笑：如你所说，伴跟着短剧行业的欣慰发展，短剧行业的营销预算增长也成为拉动快手线上营销业务大盘增长的迫切驱能源。第三季度，快手短剧的营销铺张同比增长向上了300%，占外轮回铺张大盘的比例也达到了双位数，近期单月铺张峰值也冲突了4000万。这主要收成于咱们通过自建链路的不休优化，晋升用户体验，并通过自动化补贴晋升付费范畴。此外，咱们在本季度加速跑通应用内告白（IAA）形态，速即扩大短剧的好奇东说念主群，以应用内购买（IAP）和IAA形态双轮驱动短剧的营销铺张高速增长。

　　对于短剧业务的执续性，咱们对其在中期收场稳健增长保执乐不雅。咱们关怀到有第三方的数据预测，2027年短剧商场范畴有望冲突1000亿元。跟着短剧供给生态的迟缓丰富，现存向上5亿短剧东说念主群，仍有进一步生意化的基础，且短剧东说念主群渗入率还有晋升的空间。而对于快手来说，咱们不仅有丰富的短剧供给生态，同期有向上3亿的短剧用户基础，通过居品和算法的不休晋升，咱们认为快手的短剧IAP和IAA形态的营销铺张，皆大略保执快速的增长。

　　接下来，我再给天下约略共享一下咱们线上营销业务的主要增长策略。在内轮回方面，咱们将效能晋升本色、货物和用户的匹配和触达。通过塌实作念好模子预估，晋升本色电商素材的转念后果，并归拢商家从短视频到直播作念长效的策动。在外轮回方面，咱们将重心发力包括短剧、快手小游戏和演义等在内的原声本色型告白，给用户带来极致体验，晋升用户对于平台的黏性和营销客户的投放答复率（ROI）。

　　在品牌方面，咱们将依托营销科学对用户精确泄露，匡助营销客户找到潜在的用户，并通过达东说念主种草和定制招商等神志为客户提供品效合一的品牌营销处置决策。终末，咱们在行业考究化运营，智能营销居品和算法优化等方面还有较多的晋起飞间。同期，咱们也迟缓看到了大模子应用在营销保举场景的收益，为客户带来了更好的投放ROI。此外，对线上营销做事的收入执续得回商场份额，咱们也相等有信心。

　　花旗银行分析师Brian Gong：对于电商双11，能否请照看层共享一下公司在大促时间举座的发扬，以及咱们的主要策略是什么？

　　程一笑：在面前消费需求挑战仍存的大环境下，咱们对于本年双11大促的发扬照旧超过舒心的。依托本色场，以及泛货架场域的全面爆发，咱们电商双11购物节销售额同比强盛增长，再窜改高。咱们提供了向上200亿的流量补贴、20亿的用户红包和10亿的商品补贴，赋能更多的商家在快手上收场更好更快的增长。本年快手双11时间，报名参加速手双11购物节举止的商达数本岁首次冲突了300万个，创历史新高。电商新增用户数向上了700万东说念主。

　　本年双11时间，咱们的大促补贴和运营机制重心总结了本色场，总结了直播间，促进万粉主播开播率权贵的晋升。销售额成交破百万的直播间数向上了2500个，挂车短视频发布量同比增长10倍。同期，咱们在本色场愈加真贵营销玩法配置，具体来看，对于头部商家及达东说念主，咱们主要以粉丝敕令力跟种草为主，重心推出粉丝购团玩法，晋升粉丝和主播的互动性和黏性。对于中腰部达东说念主及商家，咱们提供了天降红包等玩法，助力大促时间大场爆破。此外，对于货架型商家，咱们更多提供流量与资源补贴，用任务激励和招商策略，保险好的商品得回更好的收益。

　　商品侧来看，咱们把悉数这个词平台的补贴预算买通，确保本色场的商品有同等的价钱上风。同期，咱们从平台视角把主推货盘作念了明确的永诀，包括当季发布的全网新品，用户在大促时间首选购买的新商品，全网的中枢尖货爆品，以及各个品牌的超强品，其中上风品类包括了茶、酒、健康、珠宝玉石等非标品和消电、家居等标品。咱们电商大牌大补板块，本年双十一笼罩向上了2200个全网热销品牌和向上了2500个热销品类。

　　跟着下半年国度对于家电行业以旧换新政策的现实力度加大，咱们信赖，快手这么贴合新线消费者各类性和多脉络需求的平台具有更大的上风。本年双11时间，在国度补贴助力下，消费者对于家电以旧换新的需求被充分的激勉。咱们快速收拢政策端的红利，鞭策更多城市的家电以旧换新补贴在快手的落地，同期加强平台领券链路优化及下单转念。

　　本年双十一时间，快手电商国补用户领券数目向上了146万张，带动了消电家居类目商品销售大幅增长。双11大促相对超预期的发扬，让咱们对于总结直播间，冲突短视频，稳步配置泛货架的电商发展策略愈加确切定。斟酌异日，尽管消费需求疲软和商场竞争加重的挑战仍然存在，咱们信赖藏身于本色电商的资源天禀，并坚执好本色加好商品的中枢情谋的正确性。咱们会执续丰富电商供给和生态，助力商达收场全域增长，并在国补等政策的助力下，为消费升级作念出孝敬。

　　好意思银好意思林分析师Lei Zhang：我的问题主如果对于土产货生存业务的，照看层如何评估咱们最近在这个业务上头的进展，是不是有一些中永久的主义不错共享？

　　程一笑：咱们从2022年运转作念土产货生存业务的尝试，迟缓探索和考证咱们的用户有土产货生存的需求，到2023年中运转作念行业加区域化的运营，作念大销售额和用户范畴，再到本年尝试提高变现效率，甚而再到异日预期分脉络盈利上岸，每一步皆纯属谨慎。

　　土产货生存是一个高频业务场景，咱们通过给用户提供优质的土产货本色和极具性价比的商品和做事，增多速手用户大开快手的原理和频次。咱们执续迭代达东说念主升级政策，归拢优质的本色分娩，同期坚执扶优打劣，优化流量分发机制，为用户带来更好的体验。咱们的用户更真贵性价比，是以咱们本年针对更优质的中枢商品，来配置比较智力，丰富比价引擎的应用场景。支付用户范畴数执续增长，第三、四季过活活跃买流派环比执续增长28%。销售额环比也保执了26%的高速增长。

　　在变现方面，咱们对于土产货策动性商家，愚弄行业考究化、多类目探索以及多激励神志撬动更多的告白干涉。对于痕迹型商家，也通过新的告白居品执续晋升商家的增量预算投放。第三季度，土产货业务的收入同比增长向上了2.5倍，环比增长36%。

　　在执续晋升补贴效率和运营效率等按次下，收入和老本用度的剪刀差在迟缓消弱，从平台价值概述考虑，咱们合计土产货业务是一个值得永久干涉的业务，看到了ROI在执续改善的趋势。中永久，咱们会坚韧地围绕知足用户需求，同期基于咱们的用户天禀，赋能商家收场增长。在崇尚好用户生态的前提下，重心考量平台价值和给公司带来的增量收入价值。

　　中金证券分析师Xueqing Zhang：咱们介意到公司第三季度的营销售用度同环比皆是增长的，想了解一下主要的原因是什么？斟酌四季度的话，咱们OpEx（运营支拨）的变化趋势是若何样？

　　金秉：本年三季度销售和营销开支比拟客岁同期有所晋升，主如果因为咱们增多了线上营销做事和电生意务的干涉，而用户增长和维系的用度水平举座是保执踏实的。线上营销做事的干涉主要与付费短剧的用户补贴关联，咱们以ROI为补贴干涉的前提，晋升了短剧付用度户范畴的同期，撬动了几倍于用户补贴金额的客户营销投放预算。

　　咱们斟酌，跟着用户付费短剧心智的酿成，以及智能化补贴决策的优化，ROI还会进一步晋升。电商干涉，主要与用户补贴关联，天然咱们仍然保执相对严慎的干涉。因此，天然咱们的电商补贴金额满盈值有所晋升，但补贴金额占GMV的比例仍然处于行业相对较低的水平，何况咱们的补贴效率亦然执续晋升的。

　　销售和营销开支方面，进入第四季度，招待电商大促季的到来，斟酌电商用户补贴的满盈金额会环比有所晋升。同期，咱们在线上营销做事上的干涉环比也会略有增多，因此第四季度的销售及营销开支会像往年同样，斟酌环比有季节性的增多。

　　研发开支方面，咱们在AI大模子方面的增量干涉会带来接洽研发东说念主员老本的提高，研发开支环比也会有所晋升，然而销售及营销开支和研发开支占收入的比例环比均会下落。咱们信赖，跟着异日咱们执续的提质增效举措的真切，集团的总体盈利智力大略进一步晋升，为股东创造价值。（完）

包袱裁剪：刘亮堂 开云体育